海螺水泥與海晟集團簽署戰略合作協議
江蘇海晟控股集團有限公司與海螺水泥上海區域公司簽署戰略合作協議，正式結為聯盟。
[評論]冷靜看待當前水泥需求恢復！
春節過后，隨著下游工程的陸續復工，部分地區水泥價格連續幾輪上漲，水泥行業似有加快復蘇之象，需求火爆的呼聲漸起。然而事實真是如此嗎？......
春節過后，隨著下游工程的陸續復工，部分地區水泥價格連續幾輪上漲，水泥行業似有加快復蘇之象，需求火爆的呼聲漸起。然而事實真是如此嗎？
筆者將從水泥發運率、庫存、產能以及全年需求等多方面對目前水泥需求的恢復情況進行分析。
一、需求與常態水平仍有差距
同比來看，3月初水泥發運率就上升至近4成，2-3月的水泥發運率更是較去年同期高約一成，水泥需求的恢復向好似乎得到了數據的有力支撐。
然而，今年較早的春假假期和消退的疫情影響是不容忽視的變量。當我們重置數據，站在同一起跑線后，2023年春節后水泥發運率的提升就變得黯然失色。2023年春節后，水泥發運率的抬升明顯慢于2019、2021年的正常水平，并隨著時間推移被進一步拉開了差距-節后第5周水泥發運率較常態水平低2-3成。
此外，對比2022年，2023年水泥發運率僅在持平狀態。在疫情放開后的第一年，水泥需求并未隨著冬雪的消融而迎來春天。更值得注意的是，在剔除疫情因素后，水泥需求恢復程度甚至不如2022年。除了部分地區如珠三角、上海等地需求恢復較快外，其它地區皆無亮眼表現，特別是北方地區，下游工地和攪拌站仍未完全復工，市場啟動緩慢。整體來看，目前下游需求走平于同期，處于不溫不火狀態。
圖1：節后全國水泥發運率偏低于常態水平（%）
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
二、水泥庫存仍偏高，水泥漲幅偏低
去年四季度以來，旺季需求預期落空，疊加疫情再起影響，水泥企業庫存水平不斷升高，超過七成以上水平。今年開春后得益于錯峰執行情況較好加之需求逐步恢復，庫位水平有所下降，但目前仍高于2022年同期，高庫存壓制價格上漲幅度。盡管近一個月來多地水泥價格喊漲，但實際執行到位的地區僅有華南珠三角、華東江蘇等少數地區，多數地區實際落實有限，全國水泥價格僅僅小幅上漲。
圖2：全國水泥庫存水平偏高（%）
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
三、產能嚴重過剩問題不容忽視
2021年，全國水泥產能超35億噸，水泥產量23.6億噸，過剩率達到32.5%。2022年需求驟降，水泥產量21.3億噸，實際需求量可能更低，而產能卻并未明顯減少，錯峰生產時長有不斷加碼趨勢。根據測算，2022年水泥產能過剩率達40%，達到新高水平，市場供應大大過剩。目前行業較為嚴峻的問題是產能嚴重過剩，如何在需求波動回歸合理區間的背景下引導競爭力低下產能退出、加速市場出清，從而維持市場供需平衡、保持價格和利潤處于合理水平應是全行業深思的問題。
圖3：當前水泥產能過剩率達40%
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
四、理性看待需求，行業需要平穩發展
2023年兩會，我國定下2023年經濟增長目標為5%左右，各省也上調了GDP增速目標，國內經濟復蘇明確。2023年2月人民銀行公布了1月的社融數據，信貸端人民幣貸款新增49000億元，企事業中長期貸款新增35000億元，新增額度均創歷史新高，市場對今年樂觀預期較強。
不過，我們應該看到，當前房地產市場仍未實現真正探底，尤其是新開工面積預計今年仍將出現負增長，而基建的拉動作用則以存量項目為主，水泥需求預計仍有一定幅度的下滑。即使今年在疫后全員“拼經濟”熱潮下信貸力度“用力過猛”，經濟結構變化對水泥需求的提升作用也較為有限，反而由于項目前置需求透支，導致未來行業需求不可避免迎來更大幅度的回落。因此，我們應理性看待當前水泥需求的恢復。
編輯：李坤明
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